英伟达Blackwell“一芯难求”？韦德布什：从来未见如此供应紧张局面！

　　韦德布什证券（Wedbush Securities）最新报告称，英伟达的Grace Blackwell系统（包括GB300和B300）的需求还在持续高涨，因为一些客户表示这些产品越来越难采购。

　　韦德布什证券分析师Matt Bryson和Antoine Legault在周一最新发布的报告中指出，英伟达的GPU需求依然保持强劲势头。他们提到了交货周期的延长和获取难度的上升。

　　“自Ampere/Hopper以来，我们不记得英伟达加速器周期后期出现过如此严重的供应紧张状况，这一结果表明需求增长速度比之前预期的要快。”他们写道。

　　另据市场研究与咨询机构TrendForce预计，2026年Blackwell方案将占英伟达高端GPU出货量的71%，主导市场地位进一步巩固。与此同时，英伟达下一代Rubin架构虽已向部分顶级合作伙伴送样，但其大规模出货面临HBM4认证、功耗管理等挑战，预计要到2026年下半年才能逐步接棒。

　　具体而言，韦德布什证券分析师们将供应紧张归结于两方面因素：其一，全球人工智能（AI）基础设施建设的需求增长速度远超预期；其二，与Blackwell系统配套的高带宽内存（HBM）及先进封装产能依然构成供应链瓶颈。

　　韦德布什还补充称，尽管供应限制，尤其是内存方面的供应限制，仍然是造成供货问题的主要原因，但就目前的供应链定位而言，英伟达“在整个技术生态系统中处于最佳地位”。

　　该行强调，英伟达目前仍比大多数科技公司更有优势，因为它很早就锁定了2026年（很可能还有2027年）的DRAM和HBM供应。这一点至关重要，因为如果需求持续超出预期，竞争对手、云服务提供商和硬件制造商可能会面临类似甚至更严峻的供应限制。

　　“虽然我们当然不是说英伟达的同行（和/或客户）没有确保未来的供应承诺，但我们认为，其他任何芯片设计公司、CSP（云计算服务提供商）、OEM（原始设备制造商）等，在确保满足任何增长需求所需的增量零件方面，都至少面临着同样的阻力（甚至更大），”Bryson补充道。

　　整体而言，韦德布什维持对英伟达的“跑赢大盘”评级和330美元的目标价，这意味着该股还能较当前水平上涨大约58%。该行认为这场AI基础设施投资浪潮仍处于早期阶段，强劲的需求趋势预计将持续至2026年以后。

　　分析师们还特别提到，他们认为Everpure可能是投资者参与NAND和DRAM可持续价格上涨的最佳途径之一。该行维持对Everpure的“跑赢大盘”评级和105美元的目标价。

　　Everpure, Inc.（前身为Pure Storage, Inc.）是美国加州的全闪存数据存储公司，2026年2月正式更名为Everpure，聚焦AI与云原生环境下的数据管理平台，2026财年营收36.63亿美元，主营全闪存存储系统与“存储即服务”解决方案。

（文章来源：财联社）